WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
威尼斯人注册
当前位置:首页 > 威尼斯人注册

威尼斯人注册:优衣库(迅销)年销高达18619亿日元, 这家公司或是供应链最大赢家

时间:2017-10-15 11:56:07  作者:  来源:  查看:14500  评论:0
内容摘要:当大家还在预测今年恒生指数能不能冲破3万点,挑战2007年时的新高时,其实邻国的日经指数已静悄悄的创下自1996年12月以来、近21年新高。日经指数如此牛的表现,某程度上是受惠于全球品牌优衣库母公司迅销(Fast Retailing)最近一个月股价的卓越表现。上星期四,重量级权重...
当大家还在预测今年恒生指数能不能冲破3万点,挑战2007年时的新高时,其实邻国的日经指数已静悄悄的创下自1996年12月以来、近21年新高。

日经指数如此牛的表现,某程度上是受惠于全球品牌优衣库母公司迅销(Fast Retailing)最近一个月股价的卓越表现。
上星期四,重量级权重股市值350亿美元的迅销公布上年度(2016年9月-2017年8月)财报:因海外UNIQLO事业业绩报喜,期内整体收益按年上升4.2%至18,619亿日圆,股东应占溢利则大升148.2%,达到1192亿日圆,营收、获利皆创下历史新高纪录。
星期五迅销股价大涨5.51%,于香港上市的迅销预托证券(6288.HK)亦跟随大涨8.8%,最近一个月涨幅达20%以上。
上星期一我们平台刚好发表了一篇名为南旋控股(1982.HK)| 大股东释放善意,我要不要跟?文章,到上星期五为止股价涨幅已达23%。市场反应如此热烈,除了如文章所说的公司估值吸引及新业务有良好的发展空间之外,我想另一个原因亦跟迅销业绩报喜有关,南旋旧业务一半的收入正是来自迅销,迅销未来销情看好,南旋的增长确定性自然更大。
而除了南旋之后,港股市场上亦有一间公司,收入近一半是跟优衣库销情直接有关,这间就是最近相当倒霉的互太纺织(1382.HK)。
一、越南厂房暂停营运近半年
办工厂的,相信最怕就是没有订单。
除此以外,还有一件让老板避之不及的事情,那就是有订单,但工厂却被人围堵,工人开不了工。工厂停产,每月不但有固定开支,还要与客户磋商赔偿。
互太纺织就刚经历完这种艰难的局面。公司于2017年4月时发表公告,位于越南的厂房入口因为被村民堵住,所以决定暂停厂房营运,直至事件得到解决。
事件源于越南当地村民对政府收回其土地用以建厂所得的土地补偿感到不满。经过多个月的协商交涉后,公司于9月25日公布,越南政府已清理堵塞,而厂房雇员已能进入厂房。

这几年,越南经济起飞,物价高升,很大程度上得益于越来越多的中国企业开始对外投资设厂。对越南政府来说,获得中国的投资是一支经济增长的强心针。因此,中国投资方在越南遇到问题,也就是经济血液系统直接打击,越南政府不会不出面解决。
越南厂房产能占互太纺织总产能约10%,越南停产,虽然公司已将受影响的订单转至广州番禹的工厂,但短期内避免不了额外支出,如:延迟付运赔偿等等。不过,随着堵塞被清理,公司已明确表示11月将会恢复营运,负面影响将会停止。
这犹如雨过天晴,不好的事情总有过去的一天,正如我相信公司的业绩将会迎来好转一样。
二、任凭管理再好,吃粥吃饭还是看客户
先介绍一下互太纺织,公司为针织布生产和营销商。除了之前受影响的越南工厂(仅占产量总额的10%),公司还有一个主要生产基地在广州番禺,占产量总额的90%。
互太纺织的名字你可能没有听说过,不过它的客户你绝对不会觉得陌生,除了包括之前提及过的优衣库(迅销)、还有维密(Victoria’sSecret)、耐克(NKE.US)、安德玛(UA.US),甚至现在国内深受欢迎的运动品牌安踏(2020.HK)。
公司来自优衣库和L BRANDS(LB.US)(旗下品牌包括维密)的收入占比分别约50%和10%。虽然,公司的客户星光熠熠,不过其股价自2016年下半年却有点趴在地上不想上来的感觉。
从2016年的高位11.08元,坐着过山车跌至目前约8元的水平。最近,还创下今年新低,这是为什么呢?

(图片来源:富途牛牛)
1. 高运营效率及稳定的派息记录
互太纺织多年的业绩表现,从2008年至今,公司的营业收入和盈利可以说是稳中有升,每年盈利的平均复合增长率接近11%,毛利率也维持在17%左右。

(数据来源:互太纺织财报)
2012~2014财年期间,受惠公司产品的终端消费者的国家如:美国等经济复苏以及消费者信心指数增长所影响,及互太纺织大客户优衣库在全球迅速扩张的关系,公司的收入和净利润增长令人刮目相看。
另外,虽然2014年收入达到顶峰后,2015年及2016年收入都轻微下跌,但是由于互太纺织在越南的工厂于2015年下半年正式投产,越南的成本优势为公司进一步减少了生产成本,所以在营业额变动减少的情况下,为公司带来小幅度的盈利上升。
从下图可见,互太纺织的经营利润率一直保持于约17%的水平,只是逊色于港股白马股龙头大哥申洲国际(2313.HK)及专生产女性高端内衣物料的超盈国际控股(2111.HK)。

(数据来源:泓汇财经)
但是,论及派息比率,互太纺织可以说是一技独秀、傲视群雄,多年维持100%的水平,没有一家同行可以相提并论。
2. 受客户需求疲弱所影响
互太纺织自2007年上市以来,没有集资记录,加上每年都派高息,从不间断,十年来共派发股息5.89港元。
以公司当初的上市价5.35港元计算,如果你从上市持有到现在,一股不曾出售,你收到的股息已超出了你的当初投资成本,更不要说你手上每股值8港元的股价。
不过一错不能抵百,到了2016、2017财年,公司的收入跟盈利都双双下滑,原因是公司过往一段时间累积回来的重量级客户,优衣库和L Brands等客户需求疲弱影响。
加上公司同时也是一些美国百货公司(如:沃尔玛等)的供应商,2016年美国百货商店销量进一步被电商蚕食,也在一定程度上导致了互太纺织在北美部分的订单减少。
不过,最近队友们开始有所察觉,业绩表现已明显从谷底开始回升。
三、旧客户需求复苏,加上新客户的加入
1. 优衣库
先看一下占互太纺织收入一半的队长优衣库最近的表现。
优衣库作为日本知名服装品牌,自2002年进入中国市场以来,已在100多个城市开设了近500家店铺。于2017年,优衣库更计划继续其迅速扩张的脚步,将全球门店总数扩大到3,336间,其中在中国新开100家店铺,是优衣库全球市场中扩张最快的地区。
截至2017年8月31日止年度,优衣库整体收益按年上升4.2%至18,619亿日圆,股东应占溢利则大升148.2%,达到1192亿日圆,营收、获利皆创下历史新高纪录,算是交了一份不錯的复苏业绩。那2018年财年又会怎样呢?
我们来看一下公司2017年报表中的来年展望:

(图片来源:迅销财报)
迅销明显提出2018年财年的整体收入增长达10.1%,即是较2017年的4.2%有较大幅度的增长。在过去一至两年日本市场一直是公司整体增长放慢的主要原因之一,从下表可以看到日本2017年财年的下半年同比增长大幅下跌13.2%。



威尼斯人 威尼斯人官网 威尼斯人网址 威尼斯人官网 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人网址 威尼斯人网上赌场 澳威尼斯人线上娱乐 威尼斯人开户 威尼斯人开户 威尼斯人网上赌场 威尼斯人网址导航 威尼斯人官网 澳门威尼斯人开户 澳门威尼斯人网址 澳门威尼斯人注册 威尼斯人线上投注 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人赌博平台 威尼斯人备用网址 澳门威尼斯人官网 威尼斯人网上开户 澳门威尼斯人赌城 威尼斯人官网开户 威尼斯人投注 威尼斯人网上投注 威尼斯人在线投注 澳门威尼斯人官网 威尼斯人开户 威尼斯人网址 tt娱乐 tt娱乐平台 tt娱乐官网 tt娱乐官网 tt娱乐场 tt娱乐开户 澳门星际 星际娱乐场 澳门星际官网 澳门永利 澳门永利官网 澳门永利娱乐场 澳门永利注册 澳门永利开户 澳门永利开户注册 现金网 现金网开户 现金网网址 电子游戏 mg电子游戏 pt电子游戏 mg摆脱电子游戏 MG电子游戏 mg电子官网 MG电子游戏 老虎机怎么玩 老虎机怎么玩 mg电子游戏娱乐场 mg摆脱游戏 mg电子游戏

相关评论

本类更新

本类推荐

本类排行

本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (威尼斯人网上娱乐)